特斯拉三季度财报震撼登场，股价创下十年最大涨幅，然而华尔街却就此展开了激烈的后市激辩，究竟是跌近 40%还是涨超 40%，各方观点针锋相对。
从看好特斯拉后市涨超 40%的一方来看，主要有以下几方面的有力支撑。首先，利润率的提升成为重要因素。Wedbush 分析师 Dan Ives 给予特斯拉跑赢行业的评级，并将未来 12 个月的目标价定为 300 美元。他指出，三季度利润率的提高清晰地表明，特斯拉在积极推进未来计划的同时，始终将盈利能力置于重要位置。而且，他认为降价策略已成为过去式，这对于特斯拉在未来进行 AI 转型时提高利润率至关重要。其次，良好的业绩表现以及广阔的增长空间也让投资者信心满满。Piper Sandler 分析师 Alexander Potter 给予特斯拉增持评级，目标价达到 310 美元，预计股价将较周三收盘涨 45%。他评价特斯拉三季报“几乎所有方面都出人意料地表现良好”，即便公司自身的预期较为乐观，但市场仍能看到其进一步上涨的潜力。再者，产品周期向好为特斯拉的未来发展增添了动力。Canaccord Genuity 的分析师 George Gianarikas 将特斯拉的目标价上调 24 美元至 278 美元，预计较周三收盘涨 30%。他将特斯拉的财报总结为“收入和盈利加速增长的产品周期故事”。特斯拉表示明年开始生产超低价车型，同时计划在 2026 年生产约 200 万辆无人驾驶出租车 Robotaxi 业务的车型 Cybercab，这些举措无疑为公司的未来增长打开了想象空间。
然而，看空特斯拉后市跌近 40%的观点也并非毫无依据。摩根大通的分析师 Ryan Brinkman 认为，推动特斯拉股价上涨的催化剂不能被视为长期的增长因素，业绩报告带来的行情“不可持续”。他指出，特斯拉第三季度盈利和现金流改善背后的一些动因不可持续，例如出售碳排放信用额度的“卖碳”收入以及异常高的营运资本收益。这些一次性或不可持续的因素可能无法支撑股价的长期上涨。此外，摩根士丹利的分析师 Adam Jonas 等也提出了增长担忧是否真的缓解的疑问。他们在报告中列举了一系列市场关注但仍悬而未决的问题，包括特斯拉资本支出的增长方向、AI 占资本支出的比例、回报周期、2025 年推出全自动驾驶技术以前的发展路径、四季度是否会出现异常情况导致无法实现利润率预期、四季度储能系统预期增长超 180%的动力来源等。这些不确定性因素使得投资者对特斯拉的后市发展充满疑虑。
综上所述，特斯拉后市股价走势存在极大的不确定性。一方面，看好的观点认为其利润率提升、业绩良好且有增长空间、产品周期向好；另一方面，看空的观点则强调增长因素不可持续以及诸多不确定性的存在。投资者在做出决策时，需要综合考虑多方面的因素，谨慎判断特斯拉的未来发展前景。