在经营业绩下滑的情况下，很多公司的对外投资并购会趋于保守，但TCL却采取了更激进的策略。
5月24日，TCL科技更新的最新一波报告资料显示，集团通过发行股份及支付现金的方式收购深圳华星半导体21.5311%股权的操作正在加紧推进中，交易价格为115.62亿元，本次交易完成后，TCL科技上市公司合计将控制深圳华星半导体84.2105%股权比例。
此次收购除了进一步加强TCL在半导体显示行业的市场地位，另一个重要目的便是再次增厚上市公司净利润水平，2024年TCL的业绩不算乐观，营业收入1648亿元，同比下降5.47%；归属上市公司股东净利润15.6亿元，同比下降了29.38%。
为了扭转下滑趋势，这已是TCL科技近半年时间内的第二次百亿级收购动作。
根据4月份披露的公告信息显示，TCL已于近期完成对乐金显示（中国）有限公司（简称LGDCA）80%股权和乐金显示（广州）有限公司100%股权的收购，加上此前其控股子公司TCL华星收购的乐金显示（中国）有限公司20%股权，一举将LG Display中国业务收入囊中，先后两次交易收购金额合计达到138.15亿元，相关财务数据已于2025年二季度并表。
以攻为守的策略能否让TCL重构增长引擎成为行业关注点。
开启以战养战模式
从2018年开始，TCL经过一系列战略转型和调整逐渐把业务聚焦在半导体显示、新能源光伏和半导体材料三大核心领域。
目前，受益于当下电视面板大尺寸化，以及车载、笔电显示器、手机、智能手表等市场的多元增长，其半导体显示业务依旧强悍，对其净利润造成影响和巨大波动的因素来源于新能源光伏业务。
TCL半导体显示业务在2024年创下历史新高至1043亿元，同比增长 25%，实现净利润62.3亿元，较2023年的增长62.4亿元；而TCL中环实现营业收入284亿元，同比减少了52%，实现归属于其股东净利润为-98.2亿元，直接拉低了集团净利润水平。
2025年一季度，TCL集团实现营业收入401亿元，同比增长0.4%，实现归属于上市公司股东净利润10.1亿元，同比增长322%。其中，半导体显示业务实现营业收入275亿元，同比增长18%，净利润为23.3亿元，同比增长了329%；而TCL中环营业收入61亿元，归属其股东净利润-19.06亿元，仍是亏损大项。
2024年，全球光伏终端装机虽然保持一定增长，但需求增长远低于产能增速，产能过剩导致全产业链供需失衡，恶性竞争下产品价格大跌，硅片价格下滑超45%，特别是龙头企业，出现了 “卖得越多亏得越惨” 的局面，朝阳产业急转直下迎来寒冬。
但TCL很难放弃好不容易拼杀出的市场领先地位，据其财报显示，2024年，TCL硅片出货量为125.8GW，硅片整体市占率已达到18.9%，成为行业第一，2025年第一季度末硅片产能近一步扩大到了200GW。
TCL中环曾是一个非常强劲的业务增长极，但在2022年之后开始出现净利润下滑，2024年一年造成的亏损几乎把过去两年赚到的利润搭进去。
尽管在产业低谷期，TCL仍发力扩大了在新能源光伏领域的全球化布局，2024年不仅出资1.975亿美元控股并购Maxeon，还与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）全资子公司RELC、Vision Industries达成合作，建立目前海外最大规模的晶体晶片工厂。
就目前来看，2025年国内外新能源光伏产业能否平稳走出周期性低谷仍是TCL扭转经营颓势的关键。
收购合并对冲下滑趋势
收购深圳华星半导体21.5311%股权的操作预计会让TCL科技的资产负债率进一步提升到66.85%，达到近几年的新高。